PER? 주가수익비율 뜻과 계산법
주가가 비싼지 궁금할 때, 먼저 가격표보다 ‘이익의 몇 배인가’를 봅니다.
주식 정보를 보다 보면 가장 자주 만나는 지표 가운데 하나가 PER입니다. PER은 Price Earnings Ratio의 약자로, 우리말로는 주가수익비율이라고 합니다.
쉽게 말하면 현재 주가가 기업이 한 주당 벌어들이는 이익의 몇 배 수준에서 거래되고 있는지를 보여주는 지표입니다. 주가가 5만 원이라는 사실만으로는 비싼지 싼지 판단하기 어렵지만, 그 회사가 한 주당 얼마를 벌고 있는지 함께 보면 가격을 조금 더 입체적으로 볼 수 있습니다.
PER란?
PER은 주가를 EPS로 나눈 값입니다.
PER = 주가 ÷ EPS
EPS는 기업이 벌어들인 이익을 보통주 한 주 기준으로 나타낸 숫자입니다. 따라서 PER은 현재 주가가 그 한 주당 이익의 몇 배인지 보여줍니다.
예를 들어 어떤 기업의 주가가 20,000원이고 EPS가 2,000원이라면 PER은 10배입니다.
시장은 이 회사의 현재 한 주당 이익에 몇 배의 가격을 매기고 있는가?
PER은 이 질문을 숫자로 나타낸 지표입니다.
관련 글: EPS란? 주당순이익 뜻과 계산법
PER 계산법
A기업의 주가가 30,000원, EPS가 3,000원이라고 가정해보겠습니다.
30,000원 ÷ 3,000원 = 10배
따라서 A기업의 PER은 10배입니다.
| 구분 | A기업 | B기업 |
|---|---|---|
| 주가 | 30,000원 | 30,000원 |
| EPS | 3,000원 | 1,500원 |
| PER | 10배 | 20배 |
주가는 같지만 A기업이 한 주당 더 많은 이익을 내고 있기 때문에 PER은 더 낮습니다. 반대로 같은 이익을 내는 기업이라면 주가가 높을수록 PER도 높아집니다. 결국 PER은 주가와 이익을 함께 보는 지표라고 이해할 수 있습니다.
PER이 낮으면 저평가일까?
PER이 낮으면 현재 이익에 비해 주가가 낮게 거래되고 있다는 뜻입니다. 그래서 흔히 ‘저PER 주식은 싸다’고 표현하기도 합니다.
하지만 PER이 낮다는 사실만으로 저평가라고 단정할 수는 없습니다. 시장이 해당 기업의 이익 감소, 업황 악화, 높은 부채, 성장 정체 같은 위험을 미리 반영해 낮은 가격을 매기고 있을 수도 있기 때문입니다.
예를 들어 현재 EPS가 높아 PER이 5배로 보이더라도 다음 해 이익이 크게 줄어든다면 실제로는 싸지 않았을 수 있습니다. 반대로 당장의 PER이 높아도 앞으로 이익이 빠르게 성장할 것으로 기대되는 기업이라면 시장이 더 높은 가격을 부여할 수 있습니다.
따라서 낮은 PER은 ‘무조건 저평가’가 아니라 왜 낮은지 확인해볼 출발점에 가깝습니다.
관련 글: PER이 낮으면 저평가 주식일까?
PER이 높으면 고평가일까?
PER이 높다는 것은 현재 이익에 비해 주가가 높은 수준에서 거래되고 있다는 뜻입니다. 이 역시 곧바로 고평가를 의미하지는 않습니다. 시장은 현재 실적뿐 아니라 미래 성장 가능성에도 가격을 매기기 때문입니다.
예를 들어 빠르게 성장하는 기업은 현재 EPS가 작아 PER이 높게 나타날 수 있습니다. 시장이 향후 이익 증가를 기대한다면 높은 PER이 어느 정도 설명될 수 있습니다.
반대로 성장 기대가 지나치게 높게 반영되어 있다면 작은 실적 실망에도 주가가 크게 조정될 수 있습니다. 그래서 PER이 높을 때는 단순히 숫자 자체보다 그 높은 배수를 정당화할 만큼 이익이 성장할 수 있는지를 함께 보는 것이 중요합니다.
PER과 성장률을 한 번에 비교하고 싶다면 PEG란? PER과 성장률을 함께 보는 방법도 함께 볼 수 있습니다.
관련 글: PER이 높으면 무조건 고평가일까?
PER은 업종마다 다르게 봐야 합니다
PER은 서로 다른 업종을 단순 비교하기보다 비슷한 사업을 하는 기업끼리 비교할 때 더 유용합니다.
은행, 제조업, 플랫폼, 바이오처럼 사업 구조가 다른 기업은 성장률과 이익의 안정성, 필요한 자본 규모가 크게 다릅니다. 같은 PER 15배라도 업종에 따라 의미가 달라질 수 있습니다.
- 같은 기업의 과거 PER과 비교합니다.
- 비슷한 업종의 경쟁사와 비교합니다.
- 현재 이익이 일시적으로 높거나 낮지 않은지 확인합니다.
- 앞으로 이익이 증가할지 감소할지 함께 살펴봅니다.
이렇게 보면 PER을 단순한 ‘싼 주식 찾기 숫자’가 아니라 시장 기대와 기업 이익을 연결하는 지표로 사용할 수 있습니다.
적자기업은 PER을 어떻게 볼까?
PER은 EPS가 양수일 때 해석하기 쉽습니다. 기업이 적자를 기록해 EPS가 음수가 되면 PER도 음수로 계산될 수 있지만, 일반적인 고평가·저평가 비교에는 의미가 크게 떨어집니다.
그래서 금융정보 사이트에서는 적자기업의 PER을 숫자 대신 N/A 또는 ‘-’로 표시하는 경우가 많습니다. 적자기업은 PER 하나로 평가하기보다 매출, 현금흐름, 자산, 향후 흑자 전환 가능성 등 다른 지표를 함께 살펴봐야 합니다.
관련 글: 적자기업 PER N/A는 무슨 뜻일까? · PSR란? 주가매출비율 뜻과 활용법
현재 PER과 예상 PER은 왜 다를까?
PER을 보다 보면 같은 기업인데도 사이트마다 숫자가 다르게 보일 수 있습니다. 가장 흔한 이유는 어떤 EPS를 사용했는지가 다르기 때문입니다.
과거 또는 최근 실적을 기준으로 계산한 PER과 앞으로의 예상 이익을 기준으로 계산한 Forward PER은 서로 다른 숫자가 나올 수 있습니다.
예를 들어 현재 EPS가 2,000원이지만 다음 해 예상 EPS가 3,000원인 기업의 주가가 30,000원이라면 현재 이익 기준 PER은 15배이지만 예상 이익 기준 PER은 10배가 됩니다.
따라서 PER 숫자를 비교할 때는 어느 기간의 이익을 기준으로 한 값인지 확인해야 합니다.
관련 글: Forward PER란? 예상 PER 뜻과 활용법 · Trailing PER란? 과거 실적 PER과 차이
PER을 볼 때 주의할 점
이익이 일시적으로 급증하면 PER이 낮아질 수 있습니다
자산 매각이나 일회성 이익으로 EPS가 크게 늘면 PER이 갑자기 낮아질 수 있습니다. 숫자가 싸 보인다면 먼저 이익의 질을 확인해야 합니다.
경기민감주는 이익의 고점에서 PER이 낮아 보일 수 있습니다
경기가 좋을 때 이익이 크게 늘어나는 업종은 오히려 실적 고점에서 PER이 매우 낮아질 수 있습니다. 현재 이익이 지속 가능한지가 중요합니다.
PER 하나로 기업가치를 결정할 수는 없습니다
PER은 유용하지만 자산가치, 자본효율성, 부채, 현금흐름을 모두 설명하지는 못합니다. 이후 PBR과 ROE를 함께 보면 기업을 보는 시야가 넓어집니다.
관련 글: PER·PBR·ROE 차이, 주식 초보가 한 번에 이해하는 방법 · 주식 재무지표 보는 순서, EPS·PER·BPS·PBR·ROE 어떻게 볼까?
PER은 이렇게 보면 됩니다
- PER은 주가가 EPS의 몇 배인지 보여주는 지표입니다.
- 낮다고 무조건 저평가, 높다고 무조건 고평가는 아닙니다.
- 같은 업종과 기업의 과거 수준을 함께 비교하는 편이 좋습니다.
- 현재 이익이 지속 가능한지와 앞으로의 이익 변화를 같이 봐야 합니다.
PER은 정답을 알려주는 숫자가 아니라 질문을 만들어주는 숫자에 가깝습니다. 숫자가 낮다면 ‘왜 낮을까?’, 높다면 ‘왜 높을까?’를 확인하는 순간부터 PER이 제대로 보이기 시작합니다.
한 줄 정리: PER은 주가의 가격표가 아니라, 그 가격에 붙은 ‘이익 몇 배짜리인가’라는 꼬리표입니다.