시가총액이란? 주가와 무엇이 다를까?
시가총액은 주가 하나가 아니라 ‘주가 × 주식 수’로 계산한 회사 전체 주식의 시장가치입니다. 그래서 주가가 더 비싼 종목이 반드시 더 큰 기업이라는 뜻은 아닙니다.
주식 초보자가 기업 크기를 비교할 때 가장 쉽게 하는 실수 중 하나는 주가만 보는 것입니다. 한 주가 20만 원인 회사와 5만 원인 회사가 있다면 20만 원인 회사가 더 큰 기업처럼 느껴질 수 있습니다.
하지만 주가는 회사 전체를 몇 개의 주식으로 나눴는지에 따라 달라집니다. 기업의 시장가치를 비교하려면 한 주 가격이 아니라 시가총액을 봐야 합니다. 주가가 낮으면 싼 주식일까? 주가와 시가총액 차이에서 이 착각을 별도로 비교했습니다.
시가총액 계산법
시가총액은 일반적으로 현재 주가에 시장에서 기준으로 사용하는 주식 수를 곱해 계산합니다.
시가총액 = 주가 × 주식 수
예를 들어 주가가 50,000원이고 주식 수가 1억 주라면 시가총액은 5조 원입니다.
50,000원 × 1억 주 = 5조 원
미국 투자자 교육 자료에서는 보통 현재 주가에 발행되어 시장에 존재하는 주식 수(outstanding shares)를 곱해 설명합니다. 국내 거래소나 데이터 서비스에서는 표시 목적에 따라 상장주식수 등 기준이 사용될 수 있으므로 아주 정밀한 계산이 필요할 때는 해당 서비스의 산식을 확인하는 편이 좋습니다.
주가가 높은데 시가총액은 작을 수 있다
| 구분 | A회사 | B회사 |
|---|---|---|
| 주가 | 200,000원 | 50,000원 |
| 주식 수 | 1,000만 주 | 1억 주 |
| 시가총액 | 2조 원 | 5조 원 |
A회사는 주가가 네 배 높지만 전체 주식 수가 적어서 시가총액은 B회사보다 작습니다. 이처럼 주가는 ‘한 조각의 가격’이고 시가총액은 ‘전체 조각의 시장가격을 합친 값’이라고 생각하면 이해하기 쉽습니다.
액면분할을 해도 기업가치가 바로 바뀌는 것은 아니다
주식분할을 하면 한 주 가격은 낮아지고 주식 수는 늘어납니다. 이론적으로 다른 조건이 같다면 둘의 곱인 시가총액은 분할 전후에 크게 달라지지 않습니다.
예를 들어 10만 원짜리 주식 1,000만 주가 1대10으로 분할되면 주가는 이론적으로 1만 원 수준이 되고 주식 수는 1억 주가 됩니다. 전후 시가총액은 모두 약 1조 원입니다.
그래서 ‘주가가 낮아졌으니 기업이 싸졌다’고 해석하면 안 됩니다. 주식 수 변화까지 함께 봐야 합니다.
시가총액이 크면 좋은 기업일까?
시가총액이 크다는 것은 시장이 현재 그 회사의 주식 전체에 큰 가치를 매기고 있다는 뜻입니다. 하지만 기업의 수익성, 성장성, 재무건전성이 무조건 좋다는 의미는 아닙니다.
높은 기대가 주가에 반영돼 시가총액이 크게 형성될 수도 있고, 반대로 실적이 좋은 기업도 업종 성장성이나 시장 평가에 따라 상대적으로 낮은 시가총액을 받을 수 있습니다.
따라서 시가총액은 기업의 규모와 시장 평가 수준을 보는 출발점이지, 투자 매력도를 단독으로 판정하는 지표는 아닙니다.
EPS·BPS와 연결하면 주식 수의 의미가 보인다
EPS와 BPS는 기업의 이익과 순자산을 주식 수로 나눈 지표입니다.
EPS = 당기순이익 ÷ 주식 수
BPS = 자기자본 ÷ 주식 수
반대로 시가총액은 주가에 주식 수를 곱합니다. 즉 EPS와 BPS는 회사 전체 숫자를 한 주 기준으로 바꾸고, 시가총액은 한 주 가격을 회사 전체 가치로 확장하는 방향이라고 볼 수 있습니다.
관련 글: EPS란? 주당순이익 뜻과 계산법 · BPS란? 주당순자산가치 뜻과 계산법
시가총액은 주가 변동에 따라 계속 바뀐다
시가총액은 회계장부에 고정되어 있는 숫자가 아니라 시장가격으로 계산됩니다. 주가가 10% 오르고 주식 수가 그대로라면 시가총액도 약 10% 증가합니다.
또 유상증자, 신주 발행, 자사주 소각 등으로 주식 수가 달라지면 주가가 같아도 시가총액이 변할 수 있습니다. 기업 규모를 장기간 비교할 때는 주가뿐 아니라 주식 수 변화도 확인해야 하는 이유입니다.
시가총액과 기업가치는 같은 말이 아니다
시가총액은 보통주를 중심으로 주주 지분의 시장가치를 보는 숫자입니다. 하지만 기업을 인수한다고 생각하면 주식뿐 아니라 부채와 보유 현금도 함께 고려해야 합니다.
그래서 EV/EBITDA 같은 지표에서는 시가총액보다 넓은 개념인 기업가치 EV를 사용합니다. 시가총액을 이해한 뒤 EV로 넘어가면 두 개념의 차이를 훨씬 쉽게 이해할 수 있습니다.
관련 글: 주식 재무지표 보는 순서, EPS·PER·BPS·PBR·ROE 어떻게 볼까?
주가보다 먼저 전체 크기를 보자
주가만 보고 두 기업을 비교하면 주식 수라는 중요한 요소를 놓치게 됩니다. 시가총액은 주가와 주식 수를 함께 반영하므로 시장이 평가하는 회사 전체 주식의 규모를 보는 기본 지표입니다.
기업을 비교할 때는 주가가 얼마인가보다 시가총액이 얼마인가, 그리고 그 시가총액이 이익·자산·성장성에 비해 어떤 평가를 받고 있는지를 다음 단계에서 살펴보는 편이 좋습니다.